分析过上千家上市公司后，星空君有次帮朋友分析他公司的财报。因为公司未上市，发现很多指标在导向方面和上市公司有着巨大的差异。

最明显的一点，就是尽可能的在合法合规的外衣下，隐瞒真实收入和利润。由于财务实操水平问题，甚至有不少数据根本藏不住。

(相关资料图)

而绝大多数上市公司恰恰相反，是尽可能的利用准则让营收和利润表现更好。

为什么会这样？

因为上市和非上市公司的赚钱逻辑不完全相同，除了正常经营赚钱外，上市公司通过成长性赚取资本市场的钱，而未上市公司则尽量节约成本包括避税（甚至可能逃税）。

在非上市公司绞尽脑汁偷逃税款的时候，有些上市公司正在绞尽脑汁虚构营收利润，多交税款。

比如，金正大。

公司核心业务是化肥产业，复合肥、缓控释肥、硝基肥、水溶肥、生物肥、土壤调理剂等土壤所需全系列产品的研发、生产和销售以及为种植户提供相关的种植业解决方案服务。公司“包膜控释肥”、“水稻专用控释肥”、“腐植酸包膜控释肥”被认定为国家重点新产品。公司目前拥有“金大地”、“沃夫特”两大“中国驰名商标”。

公司的营收规模早在10年前就突破了100亿，2015年更是达到了造假前的巅峰：153亿。

但到了2016年，公司的营收规模断崖式下落，到了102亿。

发生了什么事？

那几年恰逢供给侧改革，不仅仅面向钢铁等行业，还有化肥。有统计数据显示，2016年前后化肥全行业产能2亿吨，但销量只有6000万吨。形成了严重的产能过剩，国家逐步取消了行业优惠政策。

于是，公司的业绩一落千丈。

01

虚假财报

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

如果是非上市公司，可能会缩减规模，然后优先保障现金流，准备过冬。但对于上市公司来说，失去了成长性，就失去了投资者的青睐，股价会暴跌。

金正大选择了铤而走险：财务造假。

根据中国证监会《行政处罚决定书》（〔2022〕1号）、《市场禁入决定书》（〔2022〕1号）及本所查明的事实，金正大及部分子公司通过虚构合同等方式，2015年至2018年，开展无实物流转的虚构贸易业务，累计虚增收入230.73亿元，虚增成本210.84亿元，虚增利润总额19.90亿元。

每年虚构利润占利润总额的12.2%-28.81%不等，一直到2019年年报被事务所出具“无法（拒绝）表示意见”的审计报告，塌房了。

事实上，公司2016年以来，经营性现金流量净额一直不正常，和往年相比变化巨大，2018年、2019年更是巨额负数，这意味着公司的经营很可能出现了问题。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

虽然我们是用“事后诸葛亮”的态度去验证，但验证的效果显示，经营性现金流量净额这个指标，依然是检验上市公司成色最精准的指标。

02

证监会最关注的

证监会最关心的是什么？

关联方。

证监会、交易所会对上市公司存疑的关联交易、关联方资金占用进行地毯式搜索，一旦发现异常，会发问询函要求解释。

金正大用来财务造假的通道，正是关联方。

1、关联方资金占用

2018年、2019年，金正大通过预付账款方式，向实际控制人关联方诺贝丰（中国）农业有限公司（以下简称“诺贝丰”）分别支付非经营性资金55.45亿元、25.29亿元。截至2018年、2019年期末，扣除金正大已收回非经营性资金和用于虚构贸易业务的资金，金正大对诺贝丰的非经营性资金往来余额分别为19.83亿元、27.58亿元。

星空君多次提醒，其他应收款和预付款是需要格外关注的报表项目。一旦出现远超营收增幅的大幅增长，一定要小心了，大概率有看得见或看不到的关联交易。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

不难发现，公司2018年、2019年的预付款项已经不是一般的异常。

这让星空君想起了一个段子：广岛有史以来的气温平均值。

2、隐瞒关联交易

2018年度、2019年度，金正大与关联方富朗（中国）生物科技有限公司发生采购货物、销售商品的交易金额分别为0.52亿元、5.59亿元，与关联方诺泰尔（中国）化学有限公司发生采购货物、销售商品的交易金额分别为0.87亿元、0.57亿元。公司未在2018年、2019年财务报告中披露上述关联交易事项。

果然，星空君一而再再而三强调的几个项目，真的是雷。

03

提桶跑路的财务负责人

在各项处罚措施中，有一项是对时任财务负责人的处罚，对其公开谴责。

对金正大生态工程集团股份有限公司时任副总经理、财务负责人李计国，时任财务部经理、财务中心总监唐勇，时任董事、董事会秘书、副总经理崔彬，时任董事、副总经理高义武，时任副总经理颜明霄、郑树林、徐恒军给予公开谴责的处分。

那么，公司的财务负责人去哪儿了呢？

据iFind，公司财务负责人李计国先生：中国国籍，男，1976年12月出生，博士生在读。李计国先生先后担任山东新光纺织品有限公司成本会计，山东金沂蒙集团有限公司主管会计，财务处副处长，山东金正大生态工程有限公司财务负责人。

根据公告，李计国先生已于2020年8月21日离任。

原来，搞完这一票大的，已经跑路了。