半导体板块3月份震荡调整。截至3月24日，半导体指数（申万）当月下跌8.00%，跑输沪深300指数0.79%，跑赢电子指数（申万）4.21%，指数PE（TTM）50.17倍，位于近五年8.24%分位。

基本面：2月国内集成电路进、出口金额同比分别上行19.20%、24.09%，但涨幅有所收窄。 DRAM、NAND flash存储器价格本月高位回落，存储器DXI指数则在月末转向，销售端出现边际转弱的信号。MCU方面，渠道价格自2月以来有回升趋势，意法半导体等众多海外龙头公司陆续发布涨价函。国内MCU厂商提价有限，但国产替代空间有望逐步打开。

受国内疫情及海外市场不确定性的影响，半导体板块终端需求有所分化，以智能手机为代表的消费电子需求不佳，而光伏、汽车电子则依然保持较高景气度。建议关注景气持续、下游补库意愿较强的功率半导体，以及受益于产业投资持续高增、未来业绩有望逐步放量的半导体设备。