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关于国内几家航空公司日子有点紧张的情况，我们都听说了，也曾发文讨论过相关情况，那么，国际同行们的情况如何？是不是已经完全摆脱了疫情的影响而高枕无忧了呢？我们今天就来看一下已经发布了年度数据的达美航空的情况吧。

达美航空在2020年的营收暴跌只剩下不足三成后，2021年和2022年都报复式增长了七成左右，2022年的营收规模还创下近几年来的新高，超过了500亿美元。我们国内最大的航空公司是南方航空，峰值年份接近1600亿元的规模，和达美航空相比，还是有差距的，当然也可以说发展的空间还很大。

达美航空的主要业务是主线旅客服务，占比近八成，货物服务有2.1%，然后就是其他业务为18.4%。年报中没有找到分区域的营收构成情况，前三季度的分区域构成为国内（美国）占比76.2%，是其核心经营区域，最小的区域是太平洋地区，占比2.3%。

营收恢复甚至反超了疫情前，但是盈利能力却差得很远，只有2019年的三成左右。看来疫情的影响还是很大的，疫情过后，有些事可能被永久改变了，很难再回到从前了。

达美航空的毛利率变化还是比较大的，2022年与前些年的区别就是毛利率下降明显，导致盈利大幅下降，哪怕和2021年相比，下降的幅度也是惊人的。

不过，除了巨额亏损的2020年，达美航空的净资产收益率倒是不错的，2022年已经恢复至接近疫情前的水平了。

只是净资产收益率的提升是靠净资产的减少办到的，这必然导致资产负债率较高，长期偿债风险增加，好在近两年比2020年末时，长期偿债能力还是有所提升的。短期偿债能力却没有同步提升，反而下降明显，不过从其历史情况看，他们原来就比较低，或许在融资等比较容易的情况下，相对来说，这种玩法也还是问题不太大。

航空公司的资产比较重，主要原因就是飞机很贵，全部都靠租赁也不现实，达美航空在这几年仍然在变重，也就是说，其并没有停止投资的步伐，这和我们国内几大航空公司，一会儿批量购买空客的飞机，一会儿又买波音的一样。

从现金流量表现来看，除了2021年，达美航空经营活动的净现金流都是较大额度净流入的，2021年大额融资以后，可能进行了大量的偿债等活动，并且当年也略微降低了固定资产类的支出。除了2021年，达美航空其他年份的固定资产投资活动消耗都不小，疫情前靠经营活动的净现金流是完全可以满足的，而2022年就只能算持平了。

达美航空的经营就是这样，疫情的负面影响已经基本消除，但是，盈利能力要恢复至疫情前还存在明显的不确定性。现在国内的疫情管控政策已经调整一个多月了，几大航空公司会不会在2023年也交一份和达美航空差不多的答卷呢？只有看后续情况了。