作为人工智能领域的当红明星，科大讯飞早在2008年便登陆深交所上市，成为名副其实的 “人工智能第一股”。

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科大讯飞不仅在人工智能领域领先时代一步，也同样是股权激励实践的先行者之一。

早在2011年科大讯飞便启动了大规模的股权激励，并在股权激励效应下实现了营收、利润、研发实力的大规模跨越。

不过设计出优秀的股权激励方案，并成功推动公司价值增长却并不是意见容易的事。科大讯飞在10余年的股权激励实施生涯中，也在不断的调整股权激励的节奏以满足自身与时代发展的需要。

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10余年股权激励实践经历

作为人工智能明星企业，科大讯飞早在10余年前就开始了对员工股权激励的探索。

2011年，科大讯飞开启了其第一次股权激励计划，激励规模达1098万股，占据当时股本总额的4.36%。计划激励人数达364人，占据当时员工总数的23%。

此后科大讯飞分别又在2014年、2017年、2020年、2021年各开展一期股权激励计划，具体激励数据可查看下表。

上述表格中的激励规模数据，均以股权激励计划草案内容为准。（近年来科大讯飞多次进行股份转增，股权激励计划中的授予价与激励规模，将根据转增情况进行相应调整。）

从具体激励情况来看，科大讯飞早期股权激励主要以大额激励为特色，2011年、2017年激励计划规模均在总股本的5%左右。

从2020年开始，科大讯飞股权激励走向了小额化、高频化的方向，单期股权激励规模仅占据总股本的1%左右，激励频率从3年1期转变为每年1期，股权激励可以根据市场状况、股价走势、人才需求等因素进行灵活调整，更好满足企业的激励需求。

另外科大讯飞由于股权激励启动早，且早期激励规模大，而且相应的业绩考核也相对严苛。从长期来看，股权激励既让员工获得了远高于工资的收益，也让企业的经营数据、研发实力实现了快速增长，可以说是企业与员工之间的双赢。

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股权激励起步早，员工收益高

科大讯飞近十年来的股价呈现着飞跃上涨趋势，作为2011年便开始启动股权激励的老牌科技企业，激励的财富效应在时间加持下得到了充分释放。

仅以2011年激励计划为例，初始方案中的期权激励规模为1098万份，授予价为40.76元/份。

虽然后期科大讯飞股本被多次转增，股价也因此频繁调整。但根据除权调整后的股价波动数据来看，科大讯飞截至2022年9月末的股价达到了当时行权价定价基准的5倍左右。

所以仅当前的股价来看，科大讯飞2011年激励计划的整体收益空间达近17亿元，理论人均收益值近500万元。

这仅只是理论上的收益，近年来科大讯飞股价出现大幅波动，股价高位达到了当前的两倍。若被激励员工在高位出售股票，理论上可以获得更高的收益。但被激励员工在股权解禁早期或股价低位期间便早早卖出股份，那实际获得的收益则相对低一些。

当然这只是2011年期权激励计划的理论收益估计。2017年、2020年、2021年，科大讯飞各发布一期股权激励计划，主要采用的股权激励工具为第二类限制性股票，价格层面参考激励计划成立当期的股价进行了5折授予，以保证股权激励效应不被二级市场的价格波动所影响。

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独特型业绩考核，助力营收、利润与研发突破

科大讯飞近十年来的股价呈在员工收益之外，别具一格的业绩考核标准也是科大讯飞实施股权激励的独有特色。

股权激励的本质是利益共享，股权激励员工收获股份收益，企业获得超额的业绩增长。保证这一切的核心机制则是业绩考核，被激励员工只有完成考核标准才可真正获得股票，避免部分人群的股权激励搭便车行为。

作为硬核科技研发企业，科大讯飞的核心业绩指标除了常规的营收利润之外，还有决定其市场竞争力的研发能力。

因此在2011年股权激励计划中，科大讯飞制定了净资产收益率、净利润三年定基增长率、发明专利数量增长率的三合一考核，业绩考核期为2012年-2014年。

在股权激励的推动下，2012年科大讯飞在完成利润增长的同时，发明专利数量的增长率达到了178.57%，并随后在2013年、2014年完成了457%、550%的发明专利数量增长率。

高效的研发节奏是科大讯飞核心竞争力的最根本保障，在人工智能概念远未火热的2011年，锚定发明专利数据的股权激励考核，助力科大讯飞打牢了人工智能研发的基础。

当然从股权激励角度来看，这种考核方式也并不罕见。和辉光电在2021年12月发布的限制性股票激励计划中考核了单位收入耗电，四创电子在2021年10月25日发布的长期股权激励计划中在公司层面考核基础上设置独立法人核算单位的考核指标。所以企业在设计股权激励之时，可以根据自身业务的特殊性设置灵活的考核方式。

在打牢科研实力基础后，科大讯飞后期股权激励的核心目标便转向了更为直接的营业收入。

2017年、2020年、2021年限制性股票激励计划中，科大讯飞的考核标准全面转型营收增长，整个营收考核的幅度基本都保持了3年增长90%的节奏。

在股权激励推动下，科大讯飞现实中的营收数据表现也十分惊艳。2017年-2021年营业收入从54亿元上涨到了183亿元，4年间增长幅度达3.4倍。

当然科大讯飞的股权激励也并不是完美无瑕的，其2014年股权激励计划就曾因业绩考核标准设定过高而导致失败。

其2014年激励计划设定了2014-2017年的净利润增长率相比2013年分别不低于30%、 70%、110%、160%的考核标准，但彼时科大讯飞正处于研发积累期，研发费用居高不下严重影响利润规模，导致2014年股权激励未通过业绩考核。

不过该激励计划也有自身的特殊性，详细来看该期股权激励更像是为高级管理人员量身定做的。据激励草案显示，2014年股权激励规模仅占当时总股本的1.19%，远低于2011年激励规模，且初始被激励人数仅212人，仅占全体员工的8%。

所以该期股权激励也有其本身的特殊性，利用小额的股份对小部分关键人群进行严苛要求的股权激励，并不会影响公司整体的股权激励效力。并且该期股权激励的考核期内，科大讯飞营收规模从17亿元增加到了54亿元，3倍的营收增幅也侧面印证了该期激励计划的意义。

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激励策略灵活化

纵观科大讯飞10余年来的股权激励，可以发现其股权激励节奏不断朝小规模高频化的灵活方向调整。

2011年科大讯飞首次实施的期权激励计划，整体规模达当时总股本的4.36%，并且90%的股份都在次年年初进行了授予。

2017年科大讯飞的新一期股权激励，激励规模达总股本的5.32%，90%左右的激励份额在激励草案推出3个月后进行了授予。

如此进行股权激励的优点在于单次激励力度大，人均获授的激励市值高，激励效应明确。但缺点也很明显，股权激励份额被快速的透支。

股权激励是一项动态行为，公司必须要保证随时有足够的股份对公司新增的核心员工进行足够的激励。

但A股上市公司的股权激励规模是存在上限的，上交所、深交所主板要求上市公司处于有效期的股权激励不得超过公司总股本的10%。

科大讯飞过往动辄大额的股权激励授予，虽然可实现较强烈的激励效应。但受限于政策的股权激励规模也影响到了股权激励的灵活性。

因此从2020年开始，科大讯飞在过往激励计划的考核期结束后，开始启动了小额高频的股权激励节奏。

在2020年激励计划里，科大讯飞仅设定了占总股本1.24%的激励规模，激励人数为1942人，占员工总数的17%。

2021年科大讯飞再次发布激励计划，激励规模也仅占据总股本的1.13%，并首次在同期激励计划中同时使用期权与限制性股票两种激励工具。

从过往数年的股权激励节奏可以看出，科大讯飞明显缩减了单期股权激励计划的规模，激励规模占总股本的比例从此前的动辄5%降至1%左右。激励频率从过往3年发布一次激励计划，变为了每年发布一期激励计划。

而且随着科大讯飞的发展，从价值角度来看也不需要进行超大额度的股权激励规模。

目前市值在500亿以下的公司偏好将授予的总量设置为占总股本比例的1%-3%，而市值在500亿以上和1000亿以上的公司更偏向于选择将授予总量设置在占总股本比例的1%以内。科大讯飞目前市值保持在700亿以上，发布一期占总股本1%的激励计划仅激励价值就达到了7亿元，对应其2000余人的激励范围，人均获授股份价值达到了几十万元。

综合来看，科大讯飞的股权激励节奏逐渐走向轻量化、灵活化的方向，可以更加贴合适应企业的需求，通过多次推出小规模的股权激励方案来实现公司的长期激励需要。

对于科大讯飞而言，股价、发展战略、周期变动都会影响股权激励方案的适用性。将股权激励规模小型化、高频化，不同的激励方案做不同的聚焦，可以使股权激励政策更加灵活、更加量体裁衣，更适应企业不同时期的需求。