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据媒体报道，2023年2月22日起，我国婴幼儿配方奶将实施新国标，新国标实行后，所有市售配方奶都会按照新国标进行生产，营养成分将发生变化。另据报道，雅培中国证实雅培营养品宣布业务调整，将逐步停止中国大陆市场的婴幼儿和儿童营养品的运营和销售。

虽然疫情放开，但是阳性病人症状仍旧痛苦，需要及时预防，提高免疫力。所以民众对营养健康、提高免疫力的关注度大幅提高，乳制品消费需求逐步上升，迎来了很多发展机遇，乳制品行业和奶粉行业仍然具有一定的消费刚性。而且此次的新国标也是为了淘汰行业内落后产能，提升行业集中度。

根据欧睿数据，我国乳品行业的市场规模从 2006年的1684亿元增加至2020年的6388亿元，年均复合增速为10%。预计未来几年我国乳品市场将延续增长态势，2025年我国乳品行业的市场规模有望达到8100亿元。

信达证券指出，参照欧美日等发达国家和地区的婴配粉市场集中度，预计行业集中度将进一步提升，利好婴配粉行业头部企业。另外由于国标的法律强制性，相关营养元素添加量的升级将对婴配粉上游的原料供应商企业直接形成利好。

华西证券在近期的研报中表示，乳业近年业绩稳健性好于较多食品公司，疫情遮掩了乳业长期逻辑，目前已回调至近5年底部已属偏低，中长期的配置价值逐步凸显。

（投资顾问：江淑姣 执业编号：A0840619120001）

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