比亚迪大跌7.36%！

(资料图)

8月30日，港交所披露。巴菲特名下的伯克希尔·哈撒韦公司在8月24日出手了133万股比亚迪H股，套现金额近3.69亿港元。按照半年报的数据，在过去两个月时间里，巴菲特已经累计减持比亚迪628.1万股。

为什么市场对这件事如此关注？

一方面，2008年，股神巴菲特以每股8港元、总价18亿港元购买了2.25亿股比亚迪股份，占比接近10%，如今这笔投资已经增值了30倍；另一方面，尽管巴菲特已经减持了600万股，但其仍持有约2.1亿股，如果进一步减持的话，公司股价将不可避免地持续受到冲击。

更重要一点，以巴菲特减持为标志，到底是因为比亚迪的估值太高了，还是认为公司的基本面变了？比亚迪接下来走势会如何？对于所有新能源的投资者来说，整个新能源行业是否已经泡沫化，投资机会是否已经结束？

针对这些问题，我们逐一问答。

首先，估值问题。

在前面的文章中，我们提到过，比亚迪的半年报非常出色，其最大的风险来自于估值，即便将2023年的业绩兑现在内，公司的估值仍然超过了50倍。

我们认为，市盈率并不是巴菲特卖出的最主要原因，因为如果单纯看市盈率的话，比亚迪早就远远超过了奔驰宝马、丰田福特等国外企业。但是，如果从绝对市值角度，或许能够解释这一点。

其次，公司基本面。

从销量上看，上半年比亚迪销售了64万辆新能源车，并且在手还有大量订单；从产能上看，比亚迪在积极扩产，包括动力电池业务，以满足市场不断增长的需求；从业绩上看，比亚迪交出了一份漂亮的财报，既增收也增利。

但是，一个不得不面对的事实是，新能源整车市场正在变得越来越激烈。一方面，比亚迪在30万以上的新能源车市场明显落后；另一方面，在20万以下的整车市场，传统车企也正在发力。

在动力电池领域，有投资者曾这样调侃，“买比亚迪电池送车”，用来形容电池业务的盈利能力。但是，由于弗迪电池与比亚迪属于关联交易，因此很难对其前景做出真实的预判。

也就是说，公司基本面很好，但市场对其持续盈利能力有分歧。

还有，比亚迪接下来的走势。

对于持有比亚迪2.2亿股的巴菲特来说，既然决定减持那么大概率就会持续减持下去。另外，由于持股数量特别巨大，因此减持过程将是一个漫长的过程，股价承压大。

不过，这里补充一句，如果把时间轴拉长，大家会发现，在过去十多年时间里，公司股价其实受巴菲特的光环效应影响并不大，根本上还是由其基本面和盈利能力决定。

最后，整个新能源的投资机会是否已经结束？

对于任何一个新兴行业，大量资本扎堆进入，势必在一定程度上形成泡沫。事实上，正是这种泡沫背后的赚钱效应，从而吸引更多的资本关注。

但是，新能源是一个庞大的市场，行业渗透率远远没有达到顶端。从投资者的角度来说，大家更应该聚焦公司本身，关注其竞争面情况以及未来增长潜力。

当然，也包括估值是否透支。