自去年与君智咨询签订《战略咨询服务协议》后，红豆股份(600400.SH)在高端化转型方面的动作开始变得频繁起来。

成效如何呢？现在似乎还不好说，毕竟双方制定了10年的长期战略规划。可从业绩表现来看却说不上好。

这不，已经有投资者开始担心红豆股份是否会有退市的风险了。

实际上，2015年之后A股纺织服饰板块开始持续低迷,红豆股份近年来股价也在不断下跌,2017年曾攀升至9.20元/股的高点，但现在却徘徊于“3元时代”，而其2001年上市时的发行价为7.40元/股。

业绩持续低迷

2021年半年报显示，报告期内红豆股份实现营业收入约10.33亿元，同比下降15.58%；实现归属于上市公司股东的净利润约7510万元，同比下滑28.97%。

到了三季度，红豆股份净利润下滑颓势更加严峻，一个季度过去仅增长了156万元。

根据2021年三季报，去年1-9月，红豆股份实现营业收入16.2亿元，同比下降4.70%；实现归母净利润7666万元，同比下滑41.06%。

对比国内男装行业龙头企业雅戈尔来说差距十分明显，2021年前三季度，雅戈尔实现营收100.4亿元，归母净利润37.79亿元。

剥离房地产业务之后

众所周知的是，自2017年5月红豆股份向控股股东红豆集团出售所持有的红豆置业60%股权之后，其业绩就开始走向下坡。

当年，红豆股份发布公告称，拟以8.2亿元的价格将旗下参股60%的房地产资产——红豆置业出售给公司的控股股东红豆集团。交易完成后，红豆股份将从原先的“房地产+服装”的双主业发展，回归到服装业务。

2016年，红豆股份实现营收30.41亿元，较上年上涨13.92%；实现归属上市公司股东净利润1.59亿元，较上年同期上涨95.52%。

其中，房地产业务实现营收15.9亿元，服装业务实现营收13.41亿元。可以看出，房地产业务是公司营收的重要组成部分。

出售之后，财报数据显示，2018—2020年，红豆股份分别实现营收24.83亿元、25.4亿元和23.84亿元，分别同比增长-8.89%、2.31%和-6.14%；分别实现净利润2.07亿元、1.69亿元和1.45亿元，分别同比增长-66.06%、-18.14%和-14.44%。

回归服装主业的红豆股份，其造血能力仍然令投资者担忧。

男装能否扛起“大旗”？

从2021年中期报告中可以看到，目前红豆股份以红豆男装全域零售、红豆职业装定制作为两大主营业务。其中，红豆男装全域零售业务，以“三十而立 穿红豆男装”为品牌定位，为中高端男性消费者提供商务正装、休闲、运动等风格的优质时尚服饰产品，满足其在不同场合的一站式着装需求。

从门店数量来看，HOdo男装实体店数量正在减少。2020年HOdo男装实体店数量减少200家1176家；截至2021年三季度末，HOdo男装实体门店则减少至1001家。

糟糕的是，红豆股份的实体店虽然仍保持着千店规模，不过其经营性现金流状况极不稳定，2016-2018年持续为负，2019-2020年开始转正，但到了2021年三季度又出现负增长。红豆男装的增长点在哪？

据悉，“2022年，红豆男装将锚定‘舒适男装’新赛道，定位‘经典舒适男装’，以新战略展现新姿态”。而红豆股份商品中心总经理张英表示，红豆男装舒适产品趋势是未来的行业趋势。

Euromonitor数据显示，我国男装行业市场规模逐年增加，有望在2018-2023年间复合增速达到9.6%，预计2023年中国男装行业市场规模增至13070亿元。

看来，红豆股份已经押宝差异化男装道路，试图讲出新故事。