行情回顾。截至2022年3月11日，申万有色金属行业本周下跌7.03%，跑输沪深300指数2.81个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万有色金属行业本月下跌9.71%，跑输沪深300指数3.71个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万有色金属板块年初至今下跌5.57%，跑赢沪深300指数7.26个百分点，在申万31个行业中排名第7名。

截至2022年3月11日，有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨1.98%，工业金属板块本周下跌6.48%，小金属板块下跌7.04%，金属新材料板块下跌6.91%，能源金属板块下跌10.93%。

有色金属行业周观点。工业金属。全球铝下游需求目前与往年持平，俄罗斯供应中断势必加剧海外铝供应端紧张局面。国内电解铝产量虽有所提高，但复产速度较缓慢，当下海外市场供应短缺局面将主导铝价走向，预计短期内铝价处于高位震荡态势。铜方面，目前整体市场对俄罗斯铜进出口量的限制担忧情绪较重，此外，俄乌冲突使得欧洲能源价格飙升，宏观摘要：国内外宏观经济动态宏观摘要：国内外宏观经济动态提高了金属采矿和冶炼企业成本，推动伦铜上涨。中国下游市场对高位铜价持观望态度，地产和基建项目均未明显回暖，下游订单与往年相比较为冷淡，沪铜被动跟随伦铜上涨。近期俄乌争端引发国际镍价剧烈波动，LME镍价大幅上涨已脱离基本面，LME宣布取消英国时间3月8日00:00之后所有镍交易并延迟原定于3月9日的现货镍交割。建议关注云铝股份（000807）、神火股份（000933）、江西铜业（600362）、西藏珠峰（600338）。贵金属。当地时间3月10日周四，美国劳工统计局公布的数据显示2月美国通胀率继续上升，CPI同比增速升至7.9%，核心CPI同比增速升至6.4%。另一方面，周四欧洲央行召开议息会议，显著提高对2022年通胀的预测，欧洲央行货币政策决定显示，5月和6月的购债规模将由原先计划的每月400亿欧元分别减少至300亿欧元和200亿欧元。

面对世界范围性的通胀高企，欧美预计将采取更为严格的货币紧缩政策。尽管俄乌局势不确定性因素较大，美联储及欧洲央行仍可能加大加息力度以维护金融稳定，黄金上涨态势承压。能源金属。锂矿资源供应依然紧俏，锂盐行情持续高涨。本周电池级碳酸锂价格继续上涨，突破50万元/吨关口。由于上游锂矿开发周期均为2-3年，时间较长，随着下游新能车等需求的高增长，锂行业未来发展持续性较好。建议关注盛新锂能（002240）、赣锋锂业（002460）、盛屯矿业（600711）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及稀土价格下跌；有色金属下游需求不及预期；俄乌局势不确定性对工业金属价格带来的波动影响等。