【利率债一级市场】

截至3 月10 日，本周利率债已公告发行总计4575.7 亿元，其中一般利率债3225.1 亿元、地方债1350.6 亿元。本周利率债总计到期4399.7 亿元：记账式国债3190.7 亿元，储蓄式国债330 亿元，地方债69 亿元，国开债200 亿元，口行债610 亿元。

【资金面及市场】

资金面：本周流动性扰动因素相对较少，周四银行间市场资金面均衡偏宽，主要期限资金价格继续小幅波动。今日央行进行100 亿元7 天逆回购操作，当日有100 亿元逆回购到期，净投放为零。全天看，DR001 上行1bp 至2.03%，DR007 上行2bp 至2.08%。

一级方面，周四国开债三期债招标结果较好，铂科新材转债投资价值分析铂科新材转债投资价值分析3M 贴现国开债中标利率低于预期，其余品种基本符合预期，倍数分化。二级方面，金融数据公布前债市交投情绪相对谨慎，早盘仅略有走暖，但午后在宽信用预期下债市有所走弱，现券收益率多小幅上行。全天看，10 年国开活跃券220205 上行1bp 至3.12%，5 年国开活跃券210208 上行1bp至2.83%，1 年国开活跃券220201 下行1bp 报2.24%；10 年国债活跃券210017 收平于2.86%，5 年国债活跃券210011 上行2bp 至2.6%，1 年国债活跃券220001 下行1bp 报2.11%。

【招投标建议】

目前3M 贴现国债估值为1.90%，我们预计3 月11 日3M 贴现国债成交在1.74%-1.79%，边际利率在1.79%-1.84%。

目前30Y 附息国债成交在3.40%，我们预计3 月11 日30Y 附息国债成交在3.38%-3.43%。