文 | 杨万里

(相关资料图)

医药白马跌跌不休，投资者被空头锤的难受。

3月13日，康龙化成逆市下挫，盘中跌幅超过4%。截至午间发文，该公司股价约为55.17元，总市值约为657.2亿元。

据了解，康龙化成是CXO板块知名公司。它的业务分为四大服务板块，包括实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞、基因治疗服务，占营收比重分别为61.71%、23.4%、12.61%、2.06%。

自2019年上市后，康龙化成上演了一波大行情。2019年1月份至2021年8月份，康龙化成从5.45元（前复权）一路涨至162.77元（前复权），涨幅超过28倍。

彼时，推动股价上涨的原因一是业绩增长。数据显示，2019年至2021年，康龙化成实现归属净利润5.472亿元、11.72亿元、16.61亿元，分别同比增长64.30%、114.25%、41.68%。

原因二是当时的市场风格以“喝酒吃药”为主线，医药股成为基金重仓对象。

不过，在康龙化成股价触顶后，随之而来的是熊市。从2021年10月份开始，公司股价进入震荡下行空间，最低跌至46.57元（前复权）。当前最新股价相较高点，跌幅超过66%。

股价腰斩，原因一是业绩增速放缓。2022年前三季度，康龙化成实现归属净利润9.611亿元，同比下降7.59%。2022年业绩预告显示，康龙化成预计实现归属净利润约13.12亿元至14.45亿元，同比下降13%至21%。

在投资者关系活动中，康龙化成表示，“经历过去几年的复合约 40%的快速增长....未来三年公司总体收入增速会逐步稳定在20%-30%复合增长中枢.....未来三年利润端的增速会高于收入增速。”

原因二是公司实控人、高管减持，抑制了市场做多信心。

不完全数据统计，在2022年8月30日至2023年1月29日期间，康龙化成实控人及其一致行动人合计减持超过16亿元。此外，从2023年以来，首席运营官楼小强、执行副总裁郑北减持金额均超过千万。

对此，有投资者在互动易上公开质问称，“公司高管为什么一直减持？是不看好自家企业的发展吗？”

康龙化成回复道，“公司高管持续坚定地看好公司的发展前景，并将一如既往地踏实做好经营，用良好的经营成果回馈A+H两地投资人”。

我们还关注到，近期机构也有减持动作。在2月1日至2月8日期间，摩根大通减持康龙化成H股，持股比例由16.03%下降至14.87%。

原因三是投资者对海外业务有所担忧。半年报显示，康龙化成来自北美客户的收入占65.64%，来自欧洲客户（含英国）的收入占13.59%。该公司在面对股民提问时则表示，“公司目前海内外经营正常有序”。

康龙化成后市表现如何，我们将继续保持关注！