最近一段时间的股市，指数虽然跌的不多，但个股赚钱效应却极为匮乏。

最典型的就是5000来家上市公司的A股，每天涨停的家数已经萎缩到了20个左右。

【资料图】

相应的，连续涨停的个股已经少到了屈指可数的程度。

涨停三连板，已经是最强A股

目前，A股连续涨停最多的个股就是纺织服装板块的九牧王了。九牧王在2月26日、27日、28日以连续三个涨停板的走势，成为最强的个股。

你没看错，仅仅连续三个涨停就已经是当下连板最多的个股了，这也反映了当下股市的水温确实比较低，资金的活跃度比较差。

其实自前段时间全面注册制交易新规实施以来，A股涨停板的个股就日益稀少，每天十几家涨停、二十几家涨停已经成为常态。究其原因，就是规则变了之后，资金也在改变玩法，以往的打板方式面临着被边缘化的现象。

2月28日下午两点钟之前，大盘突然拉起，上证指数收盘上涨超过21个点，完成盘中V型反弹，个股也是涨多跌少。

但就算这种普涨行情下的股市，涨停的个股也还是不到30家，这的的确确说明市场行情在发生一些微妙的变化。

这种情况下，九牧王(601566.SH)还能连续三个涨停，难道是有着不为人知的大利好吗？

人民币贬值，服装股集体上涨

九牧王，国内著名的男装品牌，尤其是男裤最为出名，号称国内男裤第一公司。2000-2020年，九牧王连续21年位列中国男裤市场综合占有率第一名。

既然是纺织服装板块个股，那么就要看下同行公司的情况。

目前，纺织服装类公司中，除了九牧王是连续三个涨停板以外，欣贺股份是连续两个涨停板，如意集团一个涨停板。其余的个股像奥康国际、浪莎股份等也出现了上涨。

众所周知，“本币升值有利于进口，本币贬值有利于出口”。纺织服装的集体上涨，跟最近一段时间人民币的贬值或许有关。

2月初以来，美元人民币的中间价由6.71左右贬值到了当下的6.95左右，已经逼近7的整数大关。

本币的贬值无疑会刺激出口，纺织服装又是我国出口商品的主力，在这种背景下，纺织服装股的集体上涨也就有了逻辑闭环。

事实上，每一次人民币的贬值，或多或少都会让纺织服装行业出现上涨行情，只是每一次的龙头股不一样，这次的龙头股是九牧王，下次可能又换成了别的。

由于股价异动，监管部门也给九牧王发了函问询。九牧王回复称，不存在重组、资产注入等重大事项。

亏损连连，库存高企

既然被资金选为龙头股，那么九牧王的业绩情况如何呢？

1月底，九牧王公布了2022年业绩预告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为-9,600万元至-8,000万元，将出现亏损；预计2022年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为5,500万元至6,600万元。

扣非前的净利润亏了将近一个亿，而扣非后的净利润是五六千万，这大约1.5亿元的巨大差额来自投资业务的亏损。

2022年股市熊市氛围浓厚，九牧王在二级市场投资的股票和基金公允价值发生了变动，也就是亏钱了。

再有就是对联合经营企业的长期股权投资确认了5,500万元左右的亏损。

另外，因为业绩不达标，九牧王对收购的一家上海服装公司计提了2,700万元左右的商誉减值损失。

由于2022年年报还没出炉，所以我们只能通过九牧王的三季报来看看公司的投资损失到底是怎么回事。

三季报的数据显示，九牧王的交易性金融资产减少了3.7亿元，余额为5.5亿元，同比减少40.62%。

2022年前三季度，九牧王买了5.03亿元的股票及基金，割肉卖出了6.62亿元，亏损高达2.13亿元。

在股市上被锤了鼻青脸肿之后，九牧王也老实了，称公司已逐步收回并减少一级股权投资和二级股票、基金、债券的投资，将持续专注于“男裤专家”战略变革，夯实服装主业，努力创造良好的经营业绩。

实际上，别看九牧王2022年度扣非后的利润是盈利的，但这并不意味着公司主营业务就很好。相反，九牧王受到疫情的影响，2022年收入呈现逐季度加大下滑的情况。公司的服装产品作为快消品，也受到了存货跌价的拖累，存款在前三季度跌价了1.76亿元。

衡量服装类公司的一个重要财务指标是存货周转天数，2022年前三季度，九牧王的存货周转天数同比增加37天，达到了305天，这无疑是一个很高的数字。

要知道，在2015年，九牧王的存货周转天数为225天。

这意味着，最近几年九牧王的服装越来越难卖出去了。

2022年前三季度，九牧王营收19.5亿元，同比下降10%。当期，九牧王的门店数量为2478家，较上年同期净关闭213家、同比减少了7.9%。

九牧王作为主打男裤的品牌，在这几年服装界的消费升级和变化趋势中，可以说基本没有任何存在感。

男性本来就是消费鄙视链的最底端，占服装消费大头的向来是女性，其次是孩子，所以主打男裤的九牧王，在本来就无比内卷的服装行业的细分赛道上就已经输了。

尽管九牧王想尽一切办法，搞了一些新媒体宣传，以及收购了一些男装品牌，但实际效果却根本不行，这与男装赛道本来就需求不足或许有重要关系。

如果把股价拉长来看，九牧王目前的股价较2015年的最高点跌去了差不多三分之二，A股很多服装类上市公司的最高价跟九牧王一样，都是定格在了2015年那波大牛市的顶峰。

所以，基本面陷入持续下行周期中的九牧王，连续三个涨停板更大的可能性是投机资金借人民币的贬值发动的一次短线行情，无脑追高很容易遭遇“关灯吃面”的惨痛结局。