临近年底，逐鹿君的文章更新明显少了，次要原因是与阳在战斗，主要原因是希望尽可能呵护北交所市场。

所谓呵护，在逐鹿君浅显的看来就是少写市场不好，少写下跌，少写破发，尽量多去发现真善美。

(相关资料图)

北交所这个月的走势大家每天都在看也很清楚，总结一下就是：心都在滴血。

但是，逐鹿君从十一后就下定决心要通过观察和多角度的理性分析这个市场，而不是只站在投资者角度去反馈、抱怨和建议。

毕竟文章的主观性非常强，站的角度和立场不一样，看事物的观点可能会大相径庭。

一味的抱怨和诉苦没有任何实质意义，因为我们在意的上面都知道，关键是上面在不在意，在意又能如何，上面在意的是什么？

对我们投资者来说，知己知彼方能百战不殆，我们既然那么想让上面知道我们在意的是什么，那我们是不是也该知道上面在意的是什么？

说起来有点绕，但其实逐鹿君按照标题“北交所的发展路径，企业和投资者的取舍得失！”给大家捋一遍就清楚了。

先写北交所，再写企业，最后写投资者，因为投资者最重要也最惨，必须压轴出场！

可能有些话你不爱听，没办法啊，都写你爱听的也没用。如果你有兴趣可以私聊，逐鹿君专门写一篇你爱听的给你私人御览。

/01/

北交所

新三板从2013年底全国扩容开始的目标就是服务我国中小企业，一边让更多的中小企业挂牌，一边做好服务“融资和交易”。

在此期间有很多中小企业顺利在新三板融资发展，并为A股市场输送了大量鲜活的上市公司。

全面提高新三板的流动性几乎是个悖论，你可能觉得上面做的太少，但实际上大部分平凡企业没有流动性才是市场的选择。

质地一般的企业凭什么要有很好的流动性？

稍微有点常识的投资者都知道，这不科学。

当然，在这么多年的发展过程中，难免会有些时间段不少企业都有高光时刻，这就有了新三板如此高低起伏的波动。

后来，上面为了更好的服务中小企业，也不甘心只给他人做土壤，于是有了精选层和北交所。

很多投资者说精选层比现在的北交所强多了，实际上那只是错觉。

如果不设立北交所，上面专心发展精选层，切断转板选项，精选层怎么可能比自家的交易所还好？

你之所以认为精选层好于北交所，是拿精选层最高光时刻来与现在比，但很明显，即使没有北交所，精选层也不会长期那么干。一旦掐断转板，精选层死得更快。

逐鹿君曾经很多次说过新三板的发展史正如中小企业的发展，开局只有一双手，发展全靠自己挣。

北交所也一样。

虽然有着国内第三家全国性交易所的高起点，但既有上交所、深交所的强大吸力，又有美股市场和港股市场对高科技、互联网和生物医药等新公司的强大号召力，北交所的出生环境之艰难远不是90年代空白市场能比的。

北交所在艰难中出生求发展，本来就难，还面临两大比难题：扩容与流动性。

交易所要想做大，首要还是池子的广度与深度，大家看发展了30多年的A股，孜孜不倦拉高新企业的港股，成熟的美股市场无不如此。

因此，北交所的首要任务就是扩容，不扩容或缓扩容一时爽，但长期基本没戏，资金连条好鱼都捞不着，谁来玩？

只有把池子挖大挖深，小鱼小虾和蛟龙巨兽都有，才有长期可观的本钱。

所以北交所现在是不管三七二十一，先把上市公司数量搞上去。噢，准确的说该叫高质量扩容。

逐鹿君这么说肯定会引得我们投资者朋友们很不爽，但不爽归不爽，事实确实如此。投资者来去自由可以选择玩与不玩，可以选择现在玩还是以后玩，可以选择早玩还是晚玩，但北交所没得选，北交所必须向长期要发展。

伴随扩容而来的就是流动性了。

逐鹿君刚才提到了多个股票市场，也不用违心的说什么差异化发展，竞争是一定的。

好企业的上市是排他性的，上了创业板就不会去上科创板，上了北交所就不会再去创业板或科创板，只能选一个。

进入股票市场的钱在一定时间段内是有限的，流动性虽是资金的选择，但也要积极争取。

北交所这个初生的市场在流动性的争夺上处于明显弱势是必然的，我们无奈刚有资格坐上牌桌拿到一副起手牌，但在座的各位却是各大赌神，我们能做什么？

硬刚没实力，唯一能做的就是低头发育。

我们投资者对流动性和估值撑不住抱怨这么大，无非是希望北交所能出一手狠牌扭转战局。

但资源的争夺哪有什么从天而降的如来神掌，能做的就是低头发育，你变强的过程中才会有更多的资金越来越注意到你。

因此，短期的扩容势必会激化流动性问题，上面能做的就是尽量各方游说，放低姿态与各方资金交好，为北交所争取每一分的流动性。

在此期间，扩容不能停，停了扩容基本就相当于饮鸩止渴。

所以，北交所在未来至少2-3年内，扩容是主旋律，但主旋律内的流动性争取也会很积极，至于能争取来多少，就看命了。

昨天下午有报道称，首批8只北证50成份指数基金募集已经结束，募资超过29亿元。

逐鹿君认为这也是北交所为改善流动性积极争取的成果嘛，不应被忽略吧？

北交所昨晚发布的2023年重点工作部署计划也明确说了（节选两段）：着眼于更好服务国家战略，立足市场发展阶段，以高质量扩容为主线，股票市场坚持“数量是基础，质量是关键，结构是重点”实现量质并举。聚焦一二级市场均衡发展，以更大投入加强投资端建设，畅通各类投资者入市渠道，推动市场交易规模、市值规模与上市公司数量规模同步高质量扩容。

你看，没提减少新股破发率、破发程度，或提高投资者收益率吧。这本来也不是交易所的职责，交易所也没能力让更多的投资者都赚钱。

投资要赚钱，大家能靠的只有自己，不要寄希望于其他任何人、市场或制度。

/02/

企业

企业是一个发展的主体，并不仅是我们投资者看到的半年报、年报、公告等表面东西。

企业的发展置身的是内外部的各种环境，既有内部需要也有外部形势所迫。

作为A股市场上市公司的重要来源，新三板公司直接申报A股上市也会继续有，但与大多数公司将积极申报北交所上市相比就没那么扎眼了.

A股上市的条件、时间、费用、成本与风险均远高于北交所上市，注定只有很少的公司才敢豪赌。大部分符合条件的新三板公司都会主动选择北交所上市。

1、成为上市公司；2、拿到募集资金；3、活下来才能发展。

生存是企业的第一需要！

至于A股估值多高，流动性多好，不是企业的第一选择。

上市成功后，企业才会切身注意到流动性与估值的问题，就像人有吃有穿了才会有更高的需求一样。

这个时候企业有两种选择：1、本就平庸的企业直接躺平；2、有志发展的企业加紧干活。

估值与流动性既然选不了，就交给时间埋头干吧。

/03/

券商

噢，对了，还得给券商说句公道话。

券商只是企业上市过程中的中介服务机构，能做的就是按照要求和流程确保企业信息披露真实、准确、完整。

券商不保证拟上市公司的质地好坏，更不保证公司上市后股价涨跌。

毕竟，券商只是中介服务机构，不是投资者的操盘手。

退一步说，你以为当前情况下券商就过得很爽吗？

感觉怎么样，古人说“忠言逆耳”没说错吧？

/04/

投资者

逐鹿君认为投资者是最舒服的。

前面预估错北交所行情走势的损失只能自己认，没有挽回的办法。

情况变了，大家都不想的，多想也白想，于事无补。只能说我们犯的错是在高涨的行情下做了错误的事，然后行情变差了。

作为投资者，现在你有多个股票市场可以选择，新三板、北交所、A股、港股、美股。还有逆回购、可转债、各种指数、黄金、期货等等。

北交所和企业选不了，但投资者可以选。

逐鹿君认为北交所接下来2-3年内扩容仍是第一要务，很难有大的行情。

因此，建议大家先放一放。当然，如果你特别看好某家公司又愿意等可以拿着，除此之外建议你先看看别的市场机会，耐心等待北交所的机会。

当然了，逐鹿君知道很多打新的朋友本职不是打新套利或套亏，只是迫于现在二级市场没有很好的赚钱机会才挑着打新，完全是被逼无奈的选择。

至于专业打新的投资者，这就不是逐鹿君能理解的了，大家开心就好。

当然了，北交所虽然难有整体行情，但偶尔涨一涨也正常，毕竟160多家上市公司，哪能都步调一致同涨同跌啊，总会有少量公司偶尔冒冒头的。

如果你的能力或运气真的远超常人，你可能正好赶上了某只行情，那是你牛，别人学不了，也别学。

不论是二级市场、打新还是指数，逐鹿君建议还是先放一放吧，好好看看这羊羊羊的世界。

最后，请听逐鹿君朗诵一首现代诗。

《啊，坑啊！》

想要收获，怎能不先播种？

想要播种，怎能不先挖坑？

差别在于，

你想先躺进去，

还是，

笑看市场挖个好坑？

现在，

告诉我，

你的选择！

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但《逐鹿大北交》及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。