上半年，新城控股坚守底线思维，提升资金使用效率，降低财务杠杆，提升经营能力，追求高质量回笼资金，保持良好的流动性。

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8月31日，新城控股（601155.SH）发布了2022年半年报，上半年实现营收428.03亿元、归母净利润30.10亿元。

新城控股凭借“住宅+商业”双轮驱动的战略优势，上半年商业运营管理营收同比增长近20%，在总营收中占比持续提升。同时，严格恪守稳定安全的财务基本面，“三道红线”维持绿档。上半年实现经营性现金流净流入115.03亿元，良好的业务“造血”能力令市场对公司的财务稳健性更具信心。

全国化布局发力商业赛道

商管毛利占比已达1/3

上半年，新城控股继续专注于地产开发与商业运营管理的核心业务，把“有回笼的销售，有利润的增长、有品质的产品与服务”贯彻到经营管理之中。

报告期内，新城控股完成合同销售金额651.60亿元，实现合同销售面积657.20万平方米。根据半年报披露，公司下半年计划竣工148个子项目，实现竣工面积1762.80万平方米。

截至2022年6月30日，公司在全国范围内合计拥有土地储备1.31亿平方米，可满足未来2-3年的开发运营所需。公司在全国最具经济活力和人口密度最高的地区布局，其中一、二线城市约占公司总土地储备37.05%，长三角区域三、四线城市约占29.46%。

近年来，多家房企进入商业运营管理领域，聚焦商业赛道已成为多数房企的共识。其中，新城控股的优势主要体现在三个方面，一是商业模式，二是先发布局，三是商业开发运营能力，三者打通形成了公司在商业赛道的核心竞争力。

公司“住宅+商业”双轮驱动的商业模式及轻重并举的吾悦广场拓展模式，有利于进行区域深耕的开发业务，与提供稳定现金流的商业管理互相协同促进。

截至2022年6月末，公司于135个大中城市完成吾悦广场189座，其中已开业的吾悦广场面积达1189.06万㎡，出租率达96.01%。公司已实现全国化布局，具有较大先发优势，为后续拓展提供了保障。

公司综合体开发运营能力出色，拥有从开发到运营完整的商业地产开发运营产业链，有效保证项目2年左右满铺开业。

面对疫情的挑战，过去两年仍有近70座吾悦广场如期精彩开业，并完成年度目标，这是新城控股商业运营管理核心竞争力的有力背书。

2022年上半年，新城控股实现商业管理运营总收入约47亿元，同比增长20%；商管毛利占公司毛利比重达34.14%、毛利率72.22%。下半年公司将持续促活广场经营，力争实现105亿元的全年商业营收目标。

财务保持稳健 三道红线绿档

融资渠道通畅 融资成本下降

上半年，新城控股坚守底线思维，提升资金使用效率，降低财务杠杆，提升经营能力，追求高质量回笼资金，保持良好的流动性。

新城控股重视现金流安全，上半年实现全口径资金回笼760.30亿，资金回笼率高达117%。债务结构方面，公司剔除预收账款后资产负债率67.06%，净负债率为48.37%，扣除预售监管资金等货币资金后的现金短债比1.06，三道红线保持绿档，有效防范风险。

得益于稳健的经营风格，新城控股的融资渠道通畅。上半年，公司完成10亿元中票的发行，为银行间首单房企信用风险缓释凭证；成功完成1亿美元境外债发行，为4月份以来第一笔民企地产境外新发。9月2日消息，新城控股拟于近期在银行间市场发行2022年度第二期中期票据，“中债增”提供全额担保。

融资成本方面，2022年6月末整体平均融资成本6.50%，较2021年上半年末下降10bp、较2021年12月末下降7bp。

资信方面，公司在各大银行等金融机构的资信情况良好，截至2022年6月30日，获得各大银行给予的授信总额度为1084亿元，公司及子公司已使用授信280亿元。

年内债务方面，2022年公司公开市场债务到期126亿元，1-8月已到期偿还或提前偿还103亿元。其中，随着2亿美元债的按时兑付，年内已无到期美元债。