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组织指出，现在钠离子电池依然处于从0到1的过程中，使用场景有限，可是跟着技能的发展以及锂价可能长时间处于高位，钠离子电池使用场景可能会逐渐扩大。在现在产业化进展下，两轮车、A00/A0乘用车和户储/UPS/5G基站商场钠电有望完成对磷酸电池和铅酸电池的快速代替，大型储能范畴因为钠离子电池循环寿数较短，体积能量密度较低，短期无法对磷酸铁锂电池构成强有力的冲击。2023年是钠离子电池量产的元年，而到2026年，整个产业链产量有望到达484亿元，2023-2026CAGR为174%。

中心逻辑

1、锂资源约束+本钱上升，促进下游寻觅技能代替品，钠离子电池因为资源约束程度更低，规划化量产后价格愈加低廉，是锂离子电池的有力弥补。三元、铁锂、钠离子电池因为正极价格差异以及其他原资料的变化，本钱依次下降，其间规划量产后钠离子电池在现在碳酸锂价格56万元/吨的情况下，相比磷酸铁锂电池有0.25元/Wh的本钱优势，是对磷酸铁锂电池使用范畴的重要弥补，有望在铅酸技能要求较高和磷酸铁锂技能要求偏低的部分场景很多使用，可是循环回收问题后续需求持续关注。

2、产业链龙头加大布局，23年钠电产业化元年将临。电池厂来看，宁德年代推出普鲁士白系统+AB电池，后续或进一步晋级为锰基富锰普鲁士白系统，同时加大层状氧化物布局；中科海钠专心铜铁锰层状氧化物+软碳道路，主打高性价比道路，绑定华阳股份+多氟多；第二队伍方面，立方新动力、钠创新动力、传艺科技层状氧化物产品功能优异，鹏辉动力、众钠动力选择聚阴离子系统，欣旺达具有独家补钠技能。正极厂来看，振华新材突破技能瓶颈开发高功能单晶层状氧化物，容百科技深度绑定宁德年代，产能规划庞大，当升科技、邦普循环、格林美亦加快布局。负极厂来看，佰思格国内量产进展最快，贝特瑞产品稳定性高，凯金动力等传统锂电负极厂商也在加快突破。

3、估计钠离子的电池商场2026年到达88GWh，对应484亿元产量规划。钠电池本质上是代替磷酸铁锂电池在价格愈加灵敏的使用场景。关于部分功能要求偏低的磷酸铁锂使用场景而言，钠离子电池功能基本能够满足要求，本钱是其中心调查指标。储能偏重于循环寿数、可靠性，对能量密度要求较低，其间大储使用LCOE（平准化度电本钱）评判本钱高低，钠离子电池虽本钱低，但循环功能低，并没有优势；户储/UPS/5G基站对标磷酸铁锂电池价格，偏重置办本钱，循环寿数要求相对较低，钠离子电池可以进入并构成必定浸透；两轮车本钱对标铅酸电池，有较强的消费特点，对功能要求不高，考虑出资本钱与产业化进展，钠离子电池有望占有较大份额；乘用车本钱对标低端磷酸铁锂电池，同时对电池的可靠性、循环寿数、能量密度要求较高，钠离子电池在本钱灵敏度较高的A00/A0级车有望快速浸透。

利好个股

东吴证券认为，钠电技能逐渐趋于老练，23年产业化元年降临，有望完成加快浸透，咱们看好钠电产业链远景。第一条主线看好钠电技能抢先厂商，引荐宁德年代，关注华阳股份、鹏辉动力、欣旺达等；第二条看好用量翻倍的集流体环节，关注鼎胜新材；第三条线看好价值量高的正极环节，引荐振华新材、容百科技、当升科技，关注厦钨新材、长远锂科；第四条线看好技能壁垒高的负极环节，引荐贝特瑞、璞泰来、杉杉股份；第五条线看好隔阂、电解液及添加剂，引荐恩捷股份、星源原料、天赐资料、新宙邦、天奈科技，关注多氟多。

太平洋证券指出，注重钠电池中长时间机会，从弹性、确定性、主产业链三个维度看未来出资趋势：1）从弹性角度看，电池、正极、负极等环节面对变革性机会，新公司进入有望改动竞赛格局：传艺科技、维科技能等电池新公司，美联新材、华阳股份等正负极新公司获益。2）从确定性角度看，铝箔等环节需求量具有倍增效应（正负极都用铝箔）：鼎胜新材、万顺新材等获益。3）从主产业链看，锂电池产业链创新型公司有望拓宽较好第二增加曲线，获益标的包含：容百科技、振华新材、当升科技、贝特瑞、杉杉股份等正负极公司；宁德年代、鹏辉动力、派能科技等电池公司；多氟多、天赐资料、永太科技等电解液产业链公司；恩捷股份、星源原料、中材科技等隔阂公司。