11月29日，浙江天宏锂电股份有限公司（证券简称；天宏锂电，证券代码：873152）北交所IPO将上会审核。

根据天宏锂电的表现来看，营收和净利润均实现了快速增长。与此同时，公司应收账款和存货也在逐年增加。产能利用率大幅下滑且未饱和，仍募资扩产的必要性存疑。

图片来源：天宏锂电官网

【资料图】

应收账款和存货逐年增加

公司是一家从事锂离子电池模组研发、设计、组装和销售的国家高新技术企业，主要产品为动力型锂电池模组和储能型锂电池模组，产品主要用于电动助力车、电动滑板车、电动摩托车等轻型车领域和电动搬运车等工业领域以及便携式UPS电源。

近年来，天宏锂电业绩飞速增长。2019 年、2020 年和 2021 年公司营业收入分别为13,506.61 万元、23,512.10 万元和37,086.91 万元，其年复合增长率达到65.71%，2022 年 1-6 月营业收入为 16,167.60 万 元，较上年同期增加 1,534.71 万元，同比上升 10.49%。

同时期，天宏锂电净利润分别为234万元、2094万元、2714万元及1332.万元，两年增长了10倍。

业绩飞速增长的同时，天宏锂电的应收账款也在逐渐攀升。

报告期各期末，天宏锂电应收款账款的账面价值分别为2069.74万元、6224.39万元和10313.84万元和9781.9万元，天宏锂电应收账款账面价值合计金额占营业收入的比例分别为15.32%、26.47%、27.81%和60.5%。其中， 今年上半年，天宏锂电的应收账款账面价值占营收的比例高达60.50%，而去年这一比例还仅为27.81%。

另一方面，天宏锂电较高的存货也是令人担忧的。报告期内，天宏锂电存货账面价值分别为3541.4万元、4787.8万元、8813.4 万元、8580.7万元，处于逐年增加的趋势之中。2022年6月底，天宏锂电存货账面价值达到了其营业收入的50%。

产能利用率不足仍募资扩产

天宏锂电本次IPO，拟募集资金19583.52万元，其中，16,022.66万元用于天宏锂电电池模组扩产项目、3,560.86万元用于研发中心建设项目。也就是说，八成左右的募资金额都投入到扩产项目中，可见天宏锂电对扩大生产规模的重视。

但是天宏锂电的产能利用率并不高，甚至呈持续下滑趋势。

招股书显示，报告期内，天宏锂电主要产品的产能利用率分别为98.45%、93.20%、87.00%和77.94%。

在产能利用率大幅下滑以及未能饱和的情况下，天宏锂电仍募资扩产的必要性存疑。