财报前瞻丨亚马逊决战关键第四季!云业务能否继续挑大梁?|天天观热点
时间:2023-02-01 20:34:16  来源:华盛通  
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电子商务巨头亚马逊将于美国东部时间2月2日(北京时间2月3日)美股盘后发布2022年第四季度及全年财报。

根据彭博分析师预期,亚马逊Q4营收1457.9亿美元,去年同期为1374.1亿美元;调整后净利润为62.2亿美元;每股收益0.17美元,上一年同期为1.39美元。值得留意的是,在过去的几周里,亚马逊的收益预估呈下降趋势。

基于华尔街共识,分析师Anurag Rana预计:


(资料图片)

Q4销售额可能会增长6%,符合2-8%的收益指引; 第三方服务增长7%;在线销售额可能下降1.7%; AWS销售额可能增长22.6%,营业利润率下降至25.9%; 零售订阅可能增长10.8%,广告收入增长17.3%; 假日折扣、成本上升可能会限制零售利润率的扩张。

过去一年,亚马逊股价下跌了50%,经历了艰难的2022后,该股2023年迎来了强势的开局,年初至今上涨超20%。但是不断恶化的宏观环境,将会给亚马逊的营收增长带来挑战。考虑到Q4整体收入增长放缓已成为现实,投资者或许可以把目光聚焦于云计算业务的盈利表现以及2023年第一季度的收入指引

亚马逊核心业务主要包含电子商务、云服务和数字广告。亚马逊将其业务分为北美、国际和AWS(亚马逊网络服务)三个部门。其中,北美和国际,指的是亚马逊零售业务的地理细分。零售是亚马逊的主要收入来源,可以进一步分为在线商店(占销售额的大部分)和实体店,合计占比高达46%。

由于电子商务增长的逆风(通货膨胀、经济增长放缓)、美元走强以及持续的通胀对消费者支出造成压力,导致亚马逊北美和国际两个部门在2022年前三季度陷入亏损,合并运营亏损约为81亿美元,其中68%来自国际部门。

消费者需求受消费者信心和情绪影响,进而作用到亚马逊的零售业务上。有分析师认为,只要消费者在经济上仍承受着更高消费价格的压力,亚马逊就不会看到其零售业务出现根本性改善

从当前的情况来看,尽管通胀略有缓解,但消费者信心进一步减弱。美国消费者信心指数跌至三个月低点,表明未来三至六个月的悲观情绪。不过一些分析师认为2023年是美国消费能力回归的一年,下半年的消费者的需求将有所改善。

在2022年第三季度,亚马逊营业收入同比下降约一半时,公司回应称称其配送能力投资导致运输、配送和运输成本增加,目前已经开始削减成本、推迟开仓时间,甚至宣布在全球范围内裁员18000人,来应对盈利急剧放缓。

对于亚马逊的成本节约计划,分析师预计亚马逊在2022年实现了约30亿至40亿美元的年化节约,在现有空间中仍有大约三分之一可以进一步合理化。分析师表示,如果亚马逊通过改善成本结构、合理化和优化流程的努力为业务带来收益,那么其面临的数十亿美元的增量成本逆风将在2023年缓解。

亚马逊网络服务(AWS)是亚马逊的云计算部门,近年来一直是亚马逊增长最快、利润率最高的业务。在受高利率和通货膨胀困扰下,北美和国际部门在三季度出现运营亏损,只有AWS在2022年第三季度实现了营业利润,利润率为26%。AWS作为长期增长和价值驱动力的重要贡献者,继续成为亚马逊的亮点。分析师预计AWS第四季度和2023年第一季度的年收入分别增长22%和21%。

然而,随着大型企业客户希望削减支出,整个云行业面临的短期逆风的状况。此前,微软公司高管们曾透露,10月份令投资者担忧的其云计算平台Azure放缓在12月份变得更糟,他们预计本季度情况将继续恶化。对于同行业的AWS,市场目前关注的也是业务增长放缓,但它在规模、能力和产品方面仍然是云行业的领导者

Oppenheimer分析师Jason Helfstein发布研究报告,以经济前景不确定为由,将他对AWS去年第四季和2023年全年营收预期分别下调1% 和3%。但Helfstein仍对亚马逊持乐观态度,他认为亚马逊的AWS部门是云端运算领域的全球领导者,且有巨大价值。

亚马逊2023年的估值将由总体销售环境、美国出现重大衰退的可能性、运营支出趋势以及亚马逊的实际盈利表现等多项因素决定。据Tipranks的统计,过去3个月,34位分析师中30位给出“买入”评级,4位给出“持有”评级,未来一年目标价范围从103美元至192美元,平均目标价132.65美元,较当前股价拥有约31.92%的上涨空间。

巴克莱分析师在报告中写道,亚马逊专注于电子商务和云计算,这意味着它瞄准的是市场渗透率最低的最大潜在市场,此外,分析师还表示,他看到了亚马逊股价的“坚实背景”。重申对该股的增持评级,同时将目标价从140美元下调至130美元。

瑞银分析师表示:“我们较低的AWS利润率预测进一步拖累了我们对亚马逊“营业收入”的估计,并对前景构成了一些风险。”该分析师预计AWS今年的收入仅增长15%,这对企业来说是一个放缓。自2019年底以来,该公司的销售额翻了一番多,今年预计达到800亿美元。同时维持“买入”评级,但将目标价从121美元下调至118美元。

瑞士信贷分析师甚至将其对亚马逊的目标价从142美元上调至171美元,并维持“优于大市”的评级。瑞信认为,随着时间的推移,亚马逊可以最大限度地提高运输效率,并认为2023年将标志着运输成本低效率的缓和。从运营的角度来看,这将意味着每个包裹的行驶里程减少,而每次送货运行的包裹更多;从财务角度来看,这将表现为商品总价随着运输成本的降低而减少。