ChatGPT横空出世，一石激起千重浪。

(资料图片)

今年上半年，恐怕没有哪个板块比AI概念更热，而在AI领域之中，代表着科技最前沿、最能体现企业研发实力与护城河深度的，无疑是大模型。

引爆全球的ChatGPT出自美国公司openAI，到目前为止，国内几大科技互联网巨头也都推出了自己的大模型研究项目。

而在A股上市公司中，除去依附于这六大巨头的大模型之上的生态链相关企业外，据《中孚财经》不完全统计，仅有不到十家公司宣布了独立研发大模型的计划或发布相关产品，其中还包括一些仅针对细分领域的大模型（比如华宇软件即将推出的法律专业领域的华宇法律大语言模型）。

从中也可以看出，大模型对企业技术、资金、人才的积累要求极高，如果排除那些蹭热点或仅在某一细分领域研发的所谓大模型，能够参与这一领域竞争的，可以说都是站在行业的金字塔尖端。

一场真正的诸神之战已经开始了，但这注定是一场漫长而持久的竞争，谁才能笑到最后、赢得未来？

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三家大模型“龙头”：各有各的一言难尽

如果仅看股价上涨的声势，三六零、科大讯飞、昆仑万维是A股今年上半年最受人关注的大模型“龙头”股。今年以来截至6月21日，三家公司股价的年内涨幅分别为124%、136.37%、249.34%，这还是从5月的高点有所回落后的涨幅。

但要说起这三家公司的业绩和现实状况，却都有点一言难尽。

先来说说最近刚因创始人前妻减持而刷屏的昆仑万维。是的，又是一个股价暴涨后进行减持的前妻。

据昆仑万维一季报透露，报告期内，公司与战略伙伴一同全力推进中国版类ChatGPT 的开发工作，经过双方的共同努力，日前公司已成功开启了对标ChatGPT 的双千亿级大语言模型“天工3.5”的邀请测试。

但从研发费用来看，报告期内研发费用仅1.7亿，而根据公司有据可查的公告，这一项目是于2022年末才启动，也就是说，公司只花了五个月左右、1.7亿研发费用，就搞出了对标ChatGPT 的双千亿级大语言模型“天工3.5”？这么一比较，openAI公司花了那么多时间与数十亿美元才搞出个ChatGPT，显得可真是个大冤种了。

但问题是，诸位看官们，你们信吗？

至于昆仑万维“天工3.5”的合作伙伴奇点智源公司，据企查查信息，奇点智源成立于2021年2月，社保参保人数为0。昆仑万维实控人周亚辉此前也曾是奇点智源的股东，虽然后来退出了股东行列，但奇点智源实控人刘佳与周亚辉仍在多个公司中有合作关系。

根据2022年财报，昆仑万维的收入结构为：社交娱乐35%、广告27%、搜索20%、游戏15%。可见人工智能并未成为目前公司的核心业务，公司也在对深交所关注函的回复中坦承，目前公司AIGC、人工智能等业务产品尚未产生实际收入，预计对公司2023年财务状况不会产生较大贡献。AIGC技术需要持续大规模资金的投入，投资回报慢，如果公司继续加大投入，预计还会对公司2023年财务状况产生负面影响。

但凭借公司不时发布的关于在AIGC、人工智能等领域的布局消息，今年以来，公司股价已上涨两倍多，因此有投资者质疑公司是在蹭热点炒作股价，甚至担心公司大股东会趁机减持。

虽然公司给出了承诺，控股股东、持股5%以上股东、董监高及其直系近亲，在2023年6月15日前不存在减持计划。现在大家也看到了，上述控股股东、董监高及其直系近亲确实没有减持，刚过了6月15日没几天，创始人周亚辉的前妻李琼（也是持股5%以上股东）减持了……

最搞笑的是，李琼减持完了，还要再把钱借给昆仑万维搞AI研发，可把股民“吓坏了”，昆仑万维在该公告发布次日直接收获一个20cm跌停，毕竟上一个这么玩的人是贾跃亭与他已经“窒息的梦想”。

有意思的是，三六零最近也因为实控人周鸿祎的婚姻状况引发了强烈的关注。今年4月，三六零公告了周鸿祎的离婚信息。

当时正是三六零股价一路狂飙之时，自然引来了一片哗然。自2023年初到4月，公司股价已经涨了两倍以上。根据离婚协议，周鸿祎拟将其直接持有的公司约4.47亿股股份（占公司总股份的6.25%）分割至胡欢名下。以三六零4月4日收盘价20.08元/股计，此次分割的股份市值达到近90亿元。

虽然三六零方面多次强调，周鸿祎与妻子胡欢女士确以友好方式解除婚姻关系。这是一次私人关系的调整，该调整不会导致公司控股股东、实际控制人变化。且周鸿祎与其一致行动人在未来12个月内没有减持计划，胡欢在未来6个月内不减持上市公司股份。但6个月以后呢？当胡欢逐步减持到持股比5%以下之后呢？

也不怪投资者们想太多，实在是类似例子已经太多了。

另一方面，三六零的业绩完全无法匹配股价。今年一季报，公司业绩依然大额亏损，营业收入19.66亿元，同比下降22.17%，归母净利润亏损1.86亿元，同比下降184%，扣非后归母净利润亏损1.94亿元，同比下滑202.03%。

就在5月31日，三六零举办视觉大模型及AI硬件新品发布会，周鸿祎在演讲中表示，——大模型开启AIoT新时代。“大模型出现后，计算机第一次真正的理解这个世界，并能够赋予AIoT真正的智能。大模型的出现标志着通用人工智能到来，AI完成了从感知层到认知层的进化，不仅对传统人工智能而言是一场颠覆性的革命，还能够推动自动驾驶、蛋白质计算、机器人控制等领域的发展。”

大模型的确是人类生产方式和生活方式的一场革命，但三六零的大股东们会不会在这场革命的胜利到来前先减持套现一大波？我们不妨继续看吧。

接下来说说科大讯飞，要说放豪言的胆气，这家公司当属第一。

在陆续发布了星火大模型的里程碑规划及开启测试后，今年5月，科大讯飞董事长刘庆峰表示，现在讯飞星火的语言理解能力不仅在国内遥遥领先，而且离ChatGPT仅仅一步之遥，在今年10月份之前就会超过它。

能不能超过ChatGPT目前还不知道，但回头看看科大讯飞的业绩，也是一地鸡毛。2022年，科大讯飞实现营业收入188.2亿元，同比增长2.77%；归属于上市公司股东的净利润5.61亿元，同比下降63.94%。

2023年一季度，业绩继续下滑。当期营业收入为28.88亿元，同比下降17.64%；归属于上市公司股东的净亏损5789.53万元，同比由盈转亏；归属于上市公司股东的扣非净亏损3.38亿元，大跌331.82%。

至于星火大模型的理解能力？科大讯飞目前已经开启了测试，有兴趣的朋友可以亲自去试一下，中孚君也小试了一把，怎么说呢，也不能说不成功，但要说超越ChatGPT，中孚君也只能说一句：就这？

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巨头纷纷入局，背靠大树好乘凉

看了三家“龙头”的情况，投资者们可能要问，难道A股市场就没有靠谱的大模型投资标的？

有一说一，中国最牛的一批科技互联网公司确实大部分不在A股上市，但中国最牛的科技互联网人才又大多在这些“大厂”中。要说目前比较靠谱的大模型项目，《中孚财经》不完全统计下来有以下几个。

一，华为盘古大模型，主打算力模型；二，阿里通义大模型，主打消费模型；三，腾讯混元大模型，主打社交模型；四，百度文心大模型，主打搜索模型；五，字节跳动大模型，主打文娱模型。

就在6月16日，全球首个全模态大模型紫东太初2.0正式登场。该模型基于华为全栈国产化软硬件平台昇腾AI与昇思MindSpore，由中国科学院自动化研究所和武汉人工智能研究院联合打造。

在文本、图片、音频的基础上，“紫东太初”2.0可融入3D、视频、传感信号等更多模态数据，并优化语音、视频和文本的融合认知以及常识计算等功能，进一步突破感知、认知和决策的交互屏障。

值得一提的是，此前华为昇腾AI开发者峰会上，“紫东太初”大模型还开放了基于昇腾和昇思的3.8B图像-文本-语音多模态模型，并推出了紫东太初大模型服务平台。该模型已在多个行业场景领域显示出落地潜力，包括手语教学、法律咨询、交通出行、广电、医疗机器人和医学影像判读等。

A股市场上，联合华为在AI领域合作的拓维信息，深度参与华为鲲鹏生态建设的华宇软件都值得关注。

另据财联社不完全统计，与紫东太初AI大模型有所合作的A股上市公司包括中科曙光、新大陆、汉王科技等。

另外，所有大模型项目的进展都离不开超强的算力，因此算力也相当于是大模型项目的“卖水人”。根据以往所有产业生态链发展的规律，“卖水人”通常是最早实现商业化并赚到钱的。

近期不少上市公司纷纷发布布局大模型算力的消息，也收获了不少关注的目光，但其中又有哪些纯属蹭热点？哪些是真正干大事的？篇幅原因，《中孚财经》下次再聊了。

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