(资料图片)

今年以来，上证指数的整体表现强于深证成指与创业板指数。但是，作为年内表现较强的上证指数，也失守了半年线与年线的位置。按照市场的说法，当股票市场有效失守半年线、年线的位置，将预示着市场行情由牛转熊，所以未来两个交易日的市场走势将会显得非常关键。

与沪市相比，深证成指与创业板指数早已失守半年线与年线的位置，今年以来深市市场的走势明显弱势。在此期间，拥有更多中字头蓝筹股的沪市，则更容易受到权重股的走势影响，前期“中特估”概念的大幅拉升，也成就了沪市指数的阶段强势。如今，沪市先后失守半年线与年线位置，同样深受“中特估”概念股的快速调整影响。

以金融股为代表的中字头蓝筹股，在近期的调整行情中，对市场指数的拖累影响更为明显。今年以来，以工农中建交邮为代表的国有大行，出现了单边上涨的行情，部分国有大行还创出了历史新高的走势。但是，从走势图的表现分析，这一轮国有大行的单边上涨行情，与2018年初的加速上涨行情有一些相似的地方，但最大的区别，来自当前国有大行的普遍估值很低，近期的快速上涨行情可以定义为估值修复性质。

即使是估值修复的行情性质，但近期以国有大行为代表的蓝筹股却出现了快速调整的走势，部分国有大行的跌幅已经吞噬掉前几个月的涨幅，可见近期市场的调整幅度确实有点大，出乎了市场的容忍程度。

本来是由国有大行推动起来的估值修复行情，却并未激活A股市场的赚钱效应，市场指数也未能够形成有效突破的走势。但是，当它们出现快速调整的行情时，市场指数却出现显著下跌的走势，甚至出现了失守半年线、年线的走势，从某种程度上反映出当前市场的投资信心比较脆弱，经受不起利空的冲击影响。

这一轮的调整行情，汇率波动成为股市下跌的导火索。在汇率破7的影响下，外资资金出现了持续净流出的迹象，在股汇联动加强的背景下，股票市场也是深受汇率走弱的影响，很多市场资金都是紧盯着汇率的波动，汇率成为了资本市场价格波动的锚定。

或者，可以这样理解，什么时候汇率出现实质性的企稳，那么股票市场将会出现止跌回升的走势。人民币汇率的波动，也从一定程度上受到美元指数的波动影响，接下来美联储的政策态度也会影响着美元指数的走向，并对全球市场的汇率、股票市场走向带来深刻性的影响。

虽然沪深市场已经失守半年线、年线的位置，但所幸的是，目前沪深市场的整体估值偏低，市场大幅下跌的空间相对有限。但是，在当前比较疲软的市场行情下，IPO发行节奏，尤其是大盘股IPO发行节奏需要适度慢下来，只有营造出良好的市场投资环境与赚钱效应，才能够更好推动资本市场的投融资功能发展，否则股票市场投资信心的恢复时间会明显延长。

从提振股票市场投资信心的角度出发，当前市场需要通过一系列的积极措施稳定市场信心。例如，放缓IPO发行节奏，政策推动上市公司股份回购注销力度、延长限售股解禁时间以及降低印花税等。只有出台实质性的积极措施，才能够让市场投资者看到诚意，在这个时候，以公募基金为代表的机构投资者，也需要起到表率的作用，在市场处于底部区域应该要积极增配优质资产，而不是频繁调仓或者追涨杀跌，稳定市场的投资信心，机构投资者需要承担更多的责任。