公司技术先进且销售网络完善，但存货余额占比较大、周转率低

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5月12日，亚华电子开启新股申购，申购代码为301337，IPO价格为32.6元，发行市盈率为52.45倍，低于行业平均市盈率的62.67倍。

山东亚华电子股份有限公司成立于1995年，主营业务为医院智能通讯交互系统的研发、生产和销售。公司主要产品分为病房智能通讯交互系统及门诊服务交互系统两大类。

业绩方面，招股书显示，最近三年中，亚华电子的营收分别为2.34亿元、2.88亿元和3.53亿元，对应的净利润分别为0.55亿元、0.73亿元和0.79亿元。

2023年一季度，公司预计营收同比增长1.67%至11.64%，净利润同比增长32.73%至48.92%，扣非净利润同比增长52.42%至71.01%。

而在股权方面，亚华电子持股结构稳定，中亚华信持有公司61.73%股份，为亚华电子的控股股东，耿玉泉、耿斌父子为亚华电子的实际控制人，分别直接持有公司11.02%、2.18%的股份，同时通过中亚华信间接控制公司股份，合计控制公司74.93%的股份。

财务状态方面，公司存在着存货余额较大的风险，报告期各期末，公司存货账面价值分别为0.61亿元、0.75亿元、0.97亿元及0.98亿元，占期末流动资产的比例分别为33.16%、27.67%、29.82%及30.23%。

随着公司业务规模的持续扩大，发出商品及存货金额可能将进一步增加，进而对公司营运资金造成一定的压力。

此外，报告期内，公司的存货周转率分别为1.28次/年、1.54次/年、1.55次/年及1.45次/年，由于验收期的存在，存货周转较慢。

如果未来产品发出至验收完成的平均周期延长，公司的存货周转率将处于较低的水平，从而影响公司资金周转速度和现金流量，降低资金使用效率。