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观点：多方回暖之下，经济迎来上行轨道并进入复苏周期。经济周期对股市周期有较强的正向和积极提振，也在一定程度影响股市资产风格的配置。科技和消费是复苏期股市资产传统的优质品种，整体可以跟踪。不过，从产业周期看，今年消费的机会以及配置的比重可能整体要强于科技，需适当留意。

随着几大周期的转向，就是政策以及金融周期反转，实际上我们的经济周期进入到了上行轨道，宏观经济周期也迎来正式的复苏期。而随着宏观基本面的回升，对于股市周期也带来积极正向的影响，整体刺激股市向好发展。

按照以往的规律和基本面的影响，经济复苏周期对股市风格也有较大的影响。一般来说，复苏期风格表现好的主要集中在科技和消费大方向上。这主要还是因为宏观面的发展会直接增加实体的流动性以及整体基本面的抬升，进而提升股市整体的估值水平。无论是估值还是需求的提升，对于消费板块都是直接的利好。而估值抬升以及市场流动性充裕下，对于弹性较强的科技股来说也有较大的受益。

不过，同样是受益于经济基本面的上行，消费和科技却有着最本质的不同。相对来说，经济回升对消费的影响是最直接的，也是最受益的品种之一。但对于科技来说，不是最核心的，因为微观的技术和产业周期才是最为核心的。尤其是产业上行以及技术向上发展的过程中，伴随着企业业绩的高速增长，实际上科技板块是可以不看经济周期的脸色的，但消费就不行。所以，经济整体进入上行通道是普遍的利好，但如果处于不同的产业周期，可能对科技的影响大小会有很大的差异。在股市资产的配置上，也应该有较大的影响。

正如当前，对于大科技板块来说，虽然整体成长性依旧，而且盈利都不错，中长期趋势也仍是较好的配置标的，但仅从短周期看，经历了过去两年的高速增长之后，当前盈利增速逐步下滑。比如过去几年的新能源车产业链，随着渗透率不断提升至30%左右，在碳酸锂价格持续走低的过程中，当前增速也在整体下滑。而今年来看，科技大方向也缺乏明显的上行动力，从产业周期上，其实不适合重点的配置。

当然，并非所有的科技都不适合。比如一季度以来火爆的TMT板块，当前整体处于低谷以及基金低配位置，随着政策以及技术的变革，产业业绩或将逐步提升，从去年四季度到今年一季度趋势看，机构等资金的配置也会逐步增加。这类方向，是可以重点持续跟踪的。而过去两年增速开始走下坡路的细分行业，配置的比例或许要逐步降低。

总结一下：经济迎来复苏期，政策宽松下，股市周期整体向好。配置上可重点向消费以及科技大方向倾斜。不过，叠加产业周期的影响以及全年复苏的力度，消费方向的提振可能稍强，应考虑重点配置。而科技板块或有大分化，不适宜大比例配置，可重点跟踪TMT等板块。