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作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

观点：3月以及一季度经济恢复超预期，整个经济仍处于复苏通道。市场信心提振下，全年经济向好趋势依旧。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，指数连续上行中动力减弱，成交密集的板块高位波动加大，市场波动风险需留意。同时，一季报进入密集披露期，超预期以及“暴雷”品种相继亮相，也需注意阶段的兑现行情来临。

尽管涨跌不一，但美股还是延续整体的上行趋势，也说明海外情绪阶段向好。对A股来说，海外整体向好下也有一定的情绪影响。A股近期整体保持上行趋势，不过昨日阶段新高之后，两市迎来双双低开，开盘后低位震荡，午后一度拉升，但随即迎来跳水，创业板以及深成指一度跌破多条均线的支撑，而沪指调整中也逼近5日均线。盘面上，除传媒以及计算机外，板块近乎普跌，其中建筑材料领跌，房地产、美容护理以及轻工制造等跌幅居前。

昨日一季度经济数据公布之后，市场走势相对蹊跷。按理说，经济由局部性复苏到全面性复苏转向过程中，权益类资产相对受提振，而债券可能会有走低。但昨日股债齐涨，超出市场预期。分析来看，这大概是市场对于后期经济修复力度仍存疑的具体体现，也是机构资金产生较大分歧的具体表现。再者，昨日市场涨幅有限，倒是前日市场迎来大涨。也就是说，此前市场的大涨更多的是对经济预期的提前反应，而昨日更多的还是情绪的冲击。

不过，本周以来尽管指数创下年内新高，但市场交投以及情绪有降温的倾向。一方面，两市成交放缓。虽然近期市场成交持续过万亿，但相比于最高时期的超1.2万亿的成交，昨日以来已经呈现连续的萎缩；另一方面，TMT 板块高位波动，整体重心在走低。除了通信板块之外，计算机、电子上周一便迎来持续调整，而期间传媒板块上涨新高后也于上周四迎来整体性的调整。市场最热门的板块高位大波动，市场情绪有所降温。此外，在连续净流入三日之后，今日北向资金也迎来净流出，短期热情整体在回落。

不仅仅是TMT板块整体重心走低对市场带来不利，随着一季报披露逐步进入尾声，业绩“雷”也或时刻影响着指数的纵深发展。比如，今日多只公布业绩不理想的公司一字跌停。碳元科技公告下修2022年度业绩预期，由此前预亏6660万元—8325万元，修正为预计亏损9060万元左右。并且，把原定于4月21日披露2022年年报的时间推迟到4月27日。碳元科技今日开盘一字跌停，股价创近1年新低。而新华联、安联锐视、晨光新材、冠豪高新、合锻智能等一季报业绩预计不理想的公司，股价均迎来大幅下挫。很明显，业绩是把双刃剑，前期业绩超预期的品种迎来大涨对市场带来提振，而近期业绩相对较差品种以及股价的下挫也或给市场带来抑制。

因此，在经济全面复苏趋势良好但后续存疑之下，随着此前成交占比较高的TMT板块的高位剧烈波动以及市场成交萎缩倾向，要留意指数整体可能的阶段兑现行情。与此同时，随着一季报进入尾声，也需留意业绩“雷”对市场情绪的抑制。建议投资者考虑逢高减持并保持观望，等待市场新的反向和风向明确或，再做新的定夺。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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