嗨，各位中国的股东朋友们，我今天想和大家分享一个关于经济和证券市场的比喻，这个比喻来自德国著名的投资大师科斯托兰尼，他通过一个“主人与狗”的故事，向我们阐述了市场和经济之间的关系。

(资料图片仅供参考)

故事是这样的：有一个男子带着狗在街上散步，狗先跑到前面，然后又回到主人身边，接着再跑到前面，看到自己跑得太远，又再折回来，就这样反反复复。最后，他俩同时抵达终点，男子悠闲地走了一公里，而狗跑来跑去，走了四公里。

在这个比喻中，男子代表着经济，而狗则代表着证券市场。虽然最终它们都到达了终点，但在整个过程中，狗却反复跑来跑去，而男子却一路平稳前行。

这个比喻非常形象地说明了市场和经济之间的关系。经济和证券市场的发展方向虽然长远看来是相同的，但在短期内，市场有可能选择完全相反的方向，就像狗一样，时而向前，时而又回到原地。

我们作为价值投资者，不能只关注市场的波动和短期收益，而要站在更长远的角度去考虑投资。就像男子那样，稳扎稳打，走一步看三步。我们必须要有耐心和定力，相信自己的投资策略和价值判断，在长期的投资中才能获得更加可靠的回报。

当然，我们也不能忽视市场的短期波动，因为这些波动可能给我们提供了更好的买入机会。但我们需要认识到，这些波动是短暂的，只有价值才是长久的。只有通过对公司的价值分析和业绩预测，才能找到真正的价值投资机会，并获得稳定的长期回报。

正如我曾经说过的，我对于投资的看法是“对股票的持有期应该是永远”。这并不是说我们永远不需要调整持仓，而是要把股票当作长期的财富创造工具，而不是短期的投机工具。我们要买入那些优秀的公司，持有它们，等待市场认可它们的价值。在这个过程中，我们要对公司进行充分的研究和分析，选择那些有竞争力优势、经营稳健、管理层优秀的企业，这样我们才能享受到持续的长期回报。

股票价格的短期波动是非常不可预测的，而且往往是毫无逻辑可言的。贵的股票可以继续大涨，变得越来越贵，而便宜的股票也可以继续大幅下跌，变得更加便宜。这种情况甚至能够维持相当长的一段时间。但从长期来看，股票价格最终会反映出其真实的价值。

这就像科斯托兰尼在《一个投机者的告白》一书中所提到的那个“主人与狗”的比喻。如果你只看到股票价格，就像看到狗在跑来跑去一样，你的操作将跟随着市场的起伏而波动。但是，如果你关注的是股票的价值，就像看到主人悠闲地走路一样，你会更加冷静地面对市场的变化。

市场在疯狂之时令人瞠目结舌，它脱离了正常人类的一切常识和逻辑，吞没了绝大部分的投资者，让他们成为市场的奴隶。这些投资者只看到了股票价格的波动，而没有真正理解股票的价值。因此，他们会盲目地追高杀低，最终只会赔了交易成本，而收益率并没有因此而有所提升。

相反，聪明的投资者应该关注的是股票的价值，而不是价格的波动。这意味着需要进行深入的研究，了解公司的业务模式、财务状况、管理团队等方面的信息。只有这样，才能真正地理解公司的价值，找到那些被市场低估的股票，从中获得更高的回报。

总之，对于长期的价值投资者而言，股票的价值才是最重要的，股价的波动只是一时的表象。只有当我们真正理解和掌握了股票的价值，才能在市场中获得长期的成功。

科斯托兰尼在《一个投机者的告白》一书中提到他学开车的经验，投资股票与学开车有很多相似之处。就像驾驶教练所说，只盯着方向盘的人永远也学不会开车，同样地，如果只盯着股票的价格，也永远无法真正理解和掌握投资股票的本质。

在投资股票时，必须关注公司的基本面，理解公司的业务模式、财务状况和管理层能力等关键指标。只有了解了公司的价值，才能确定它是否是一个具有投资价值的公司，并且可以为你带来长期的回报。

同时，了解市场和经济环境也非常重要。在长期看来，市场通常会反映经济的真实情况，但在短期内，市场波动可能会受到各种因素的影响，包括政治事件、自然灾害、利率和通胀等。如果只关注短期价格波动，就会迷失方向，跟随市场的情绪而行动。

因此，如果你想成为一个成功的股票投资者，就必须放眼长远，注重价值，而非盲目追逐股价的波动。只有深入研究公司基本面和市场经济环境，才能做出理性的投资决策，获得长期的投资回报。