今年以来这只天鹅相当地“不安分”。除了这一波连续涨停板外。1月28日，天鹅股份也来了一波亮瞎眼的涨势，连续6个涨停板。最终，14个交易日股价翻倍。如今，它会照葫芦画瓢再来一次吗？
(相关资料图)
文/每日资本论
突然，这只名不见经传的“天鹅”高飞了。
11月3日，山东天鹅棉业机械股份有限公司（下称 天鹅股份）开盘即涨停。截至当日收盘，其股价为17.03元，上涨10.01%，总市值18.78亿元。
这是天鹅股份连续第四个涨停板。天鹅股份本轮的涨势从10月12日开始，当日其收出一根光头阳线后，次日下午封死涨停板。之后，连续经过了11个交易日的横盘整理，但都没有跌破前期的涨停板。10月31日刚一开盘，天鹅股份就封死涨停板，随即连续4个涨停至今。
对于连续涨停的原因，部分市场人士归结为供销社概念持续火热。得益于最近各地公告中提及恢复重建基层供销的消息。11月1日供销社概念股便颇为活跃，多只概念股纷纷冲高，亮眼表现被市场称为“异军突起”，而收获4个涨停板的天鹅股份显然是这个板块的龙头股。
有意思的是，天鹅股份在回答相关媒体时表示，“其确实由供销社实控，但是业务方面没有什么联系。”难道，资金的这一顿热猛炒属于瞎忙活？
股吧里，乐观的投资者认为，“天鹅，走出了妖股的步伐。”理智一些的投资者则表示：“聪明人卖货，傻瓜做接盘侠。”
事实上，今年以来这只天鹅相当地“不安分”。除了这一波连续涨停板外。1月28日，天鹅股份也来了一波亮瞎眼的涨势，连续6个涨停板。最终，14个交易日股价翻倍。如今，它会照葫芦画瓢再来一次吗？
公开资料显示，天鹅股份的前身可追溯到1946年的山东棉麻机械股份公司，是一家以生产棉花加工成套设备为主业的现代化股份制高新技术企业。2002年7月，成立股份公司。2016年4月27日，成功上市，每股发行价8.93元。天鹅股份合并财务报表范围包括山东天鹅物业管理有限公司、新疆天鹅现代农业机械装备有限公司、山东天鹅美国有限公司(Shandong Swan USA,Inc.)、内蒙古野田铁牛农业装备有限公司等四家公司。
上市后，天鹅股份迎来了一波超级牛股行情——经过7个月时间，股价从12.86元一路攀升至68.84元。随后，其便开始了漫漫下跌路。2021年2月9日，天鹅股份探底10.26元后，股价开始回暖，今年以来连续出现异动行情。
不过，天鹅股份的业绩表现一般。2017年到2020年，其净利润都在1500万元以下徘徊。2021年是个高点，营收5.22亿元，同比增长16.43%；净利润罕见摸高至3613.55万元，同比增长164%。
这种上涨的势头延续到现在，今年前三季度其营业总收入2.79亿元，同比上涨15.77%，实现净利润1263万元，同比增长127.07%。但请注意，天鹅股份及全资子公司新疆天鹅现代农业机械装备有限公司自2022年8月5日至今累计收到与收益相关的各类政府补助411.53万元，占公司最近一期经审计净利润的11.39%。
换句话说，去掉411万元，天鹅股份三季报的增长幅度就会缩水不少。
更大的问题在于，棉纺业的黄金期在1980年代到1990年中期。之后，棉纺业便大幅下滑，这也拖累了棉纺业相关的机械制造企业。从营收来看，天鹅股份能够取得千万级甚至几千万级的盈利已实属不易。
转型势在必行。早在2017年8月28日，天鹅股份就紧急停牌了两个月。彼时，传闻天鹅股份要资产重组，但最终重组终止。
次年9月，天鹅股份将目标锁定在比较热门的网络安全行业。其拟以1.632亿元价格收购武汉中软通科技有限公司51%股权，后者为一家以网络安全为主营业务的公司。如果收购成功，天鹅股份将实现装备制造业务与网络安全业务两条主线发展。
但没想到这是个烫手的山芋。在收购时武汉中软通科技有业绩承诺，但除了收购当年完成外，2019和2020年都没有完成，甚至2020年还陷入了亏损。天鹅股份也算聪明，及时止损。2020年10月，天鹅股份又以1.74亿元的价格将其持有的中软通股份卖给了原主。
没想到又一波三折。根据天鹅股份今年三季报显示，原主已支付转让款1.26亿元，占交易总价款的72.34%，逾期的4800余万元转让款至今仍未支付。
由此带来的风险是，剩余转让款将可能无法收回。同时，天鹅股份也进行了减值测试并相应计提坏账准备，一旦实施将对其业绩产生重大影响。
此外，天鹅股份的三季度财报还显示，其应收账款为1.13亿元，约为净利润的9倍。而且2021年三季度其存货为4.4亿元，而今年三季度则飙升至8.06亿元。
这可不是什么好事。应收账款增加则可能是“纸面富贵”，提高了坏账的可能性，存货飙升也就意味着产品很可能出现了滞销状况。
简单说，从业绩层面和行业来说，这只“天鹅”还能飞多久真的很难说。对于，这种概念炒作，高手参与，吃瓜群众看看就好。
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