今天，新能源方向出现了集体熄火，尤其是代表性龙头。

风电的大金重工跌停、一体化压铸广东鸿图跌停、储能的祥鑫科技跌停、光伏的宝馨科技跌停，整车的江淮汽车跌停。

(资料图)

我们在投资三要素中分析过，景气度是解决股价短期能不能涨的问题。前面新能源汽车这波大幅上涨，一方面是产业政策的确定性，更主要的就是景气度提升导致，这来自于需求端真实数据的释放以及技术变革等。

而近期的市场数据，并不友好。

乘联会最新数据显示，6月份新能源市场零售53.1万辆，7月新能源零售销量预计45.0万辆，同比增长102.5%，但环比出现明显的大幅下滑。

其中在7月4日-10日这一周，乘用车上险量为340041辆，环比大跌34.39%，尽管7月份是传统汽车淡季，但是环比下滑超过34%是近年来罕见的。这就导致市场有汽车销量见顶的声音出现。

在这种情况下，市场也出现了一个声音，就是“价格战”。

进入2022年7月份，燃油车市场普遍掀起了价格战，动辄优惠几万，连一向保值的日系车也开始加大优惠。在这种情况下，燃油车的优势又开始凸显，转而抢食新能源汽车的份额。

这种价格战也开始传导到了新能源汽车。7月21日，小鹏汽车证实了促销传言，降价涉及到小鹏汽车全系车型，打响了新能源价格战第一枪。而降价促销又进一步加剧了下游需求的担忧。

这种景气度的变化，可以看做是短期的一个小风险因素，以调整仓位为主做轮动为主，但不改大势。

7、8月份是传统的汽车销售淡季，今年6月份在促销费等刺激下，明显出现了需求的集中释放，扣除这个因素其实7月份数据还不错。

另外，受益于上游原材料的价格下滑，整车行业有天然降价的需求，并不能说明一定的价格战来临，而且价格调整也能有效刺激下游需求加速释放。

这样看，三季度整车企业在上游价格下滑下修复业绩，四季度大概迎来订单的再次加速释放。

景气度分析是解决股价短期能不能涨的问题，确定性分析是解决股价中长期能不能涨的问题，而估值分析是解决股价当前合不合理的问题。

我们一直讲，好的投资公司一定是处于不可逆的行业大趋势，和独特的竞争优势等，尤其是在成长品种上，就像我们从2019年一直跟踪解读的拓普，尽管经历众多挫折，但股价依然不断历史新高。

所以，这里想要告诉大家。在投资成长赛道的路上，总会有顺境和逆境，以及众多的干扰因素。有时候并不是你投资选的品种不好，而是稍有风吹草动就乱了躁动的心。

克服这一点也很简单。

第一，持续跟踪成长赛道的景气度。

第二，踏踏实实去了解和跟踪企业的业务构成变化、业绩以及盈利等数据，才能把握确定性。

第三，进行横向和纵向的估值对比，把握波段变化。

……

我们再来聊一聊市场，当前市场整体其实并不乐观。

一是经济增长的预期差，这个前面解读过，5.5%目标降低下，市场本身就有消化的需要；二是美联储加息节奏下，这个时间节点还是存在一些不确定性，资金也比较谨慎；三是半年报业绩杀，上半年口罩下，众多企业的业绩其实会比较一般，在就下来的业绩披露期，大概会有一波业绩杀；四是缺乏增量资金，近期不论是公募发行还是北向资金，都非常冷淡，再加上流动性小幅收紧，市场就比较难。

这种干扰因素，会持续7、8月份甚至三季度，短期需要关注周四凌晨七月议息会议以及月底的重磅会议。

具体方向上，新能源仍然是主线，消费复苏加以配合，不少地方口罩控制比较好，消费复苏近期可以多关注一下。

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来源：飞鲸投研